拼多多究竟是一家什么樣的公司？或許，回望來時路，才能更好地看清它網貸。
2015年，拼多多成立網貸。這一年，正是移動互聯(lián)網的“分水嶺”，4G開始普及，廣大下沉市場用戶涌入互聯(lián)網，微信一年激增約2億用戶。
也是在這一年，網貸運營平臺增長上千家，同比增長65%，絕對增量創(chuàng)歷史新高網貸。
這之后，網貸行業(yè)經歷過狂熱、低谷和深度調整，如今，網貸不僅是傳統(tǒng)電商的標配，甚至是大批App的標配和賺錢利器網貸。
艾瑞咨詢近日發(fā)布的《2025年中國網絡助貸行業(yè)研究報告》顯示，去年，我國互金助貸余額沖到3.5萬億元，5大互聯(lián)網頭部平臺占據了76%的市場份額網貸。這之中，有一家互聯(lián)網頭部平臺日賺235萬元，賺錢能力超過大多數A股上市公司。
在網貸行業(yè)，這些互聯(lián)網頭部平臺表現如此強勢，一個關鍵原因是擁有海量用戶，因此網貸行業(yè)有一個“得用戶者得天下”的說法網貸。
這些年，拼多多用戶數不斷躍升，到去年，年活躍買家已近10億，接近國內網購用戶總量的上限，這一超級用戶規(guī)模無疑是互金圈所渴望的網貸。
但是，拼多多始終沒有下場，從2015年到現在，拼多多堅持不碰網貸，可謂“有所不為”網貸。從發(fā)展歷程看，拼多多對外清晰證明了，即使不做網貸，也可以在激烈的電商市場博弈中越戰(zhàn)越強。
“有所不為”背后，其實是拼多多的“本分”哲學，專注于電商主業(yè)，日復一日深耕細鋤，把消費者利益和社會價值放在第一位，全力夯實平臺基石網貸。可以說，不碰網貸這個賺錢利器的拼多多，才是社會需要的拼多多。
不碰網貸背后網貸，憑效率轉動主業(yè)增長飛輪
拼多多不碰網貸，自有商業(yè)邏輯和價值判斷網貸。
先看商業(yè)視角，網貸雖然賺錢，但賺錢效率也需要具體對照分析網貸。這是因為，網貸并不是將資金投放出去，坐等收益即可，而是和其它業(yè)務一樣，也有諸多成本，包括獲客成本、資金成本、風控成本、催收成本、壞賬損失等。
進一步來說，既需要在成本端形成優(yōu)勢，也需要有較強的運營能力，網貸公司的賺錢能力才更猛網貸。
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以助貸平臺“樂信”為例，它通過消費分期模式一度在互金領域廣受關注，但其賺錢能力沒有想象中的強悍網貸。數據顯示，樂信員工約四五千人，去年營收142億元，相比之下，拼多多員工2.3萬人，去年營收超3900億元，人均創(chuàng)收能力遠超樂信。
事實上，拋開樂信，縱觀中國整個互聯(lián)網行業(yè)，拼多多的人均創(chuàng)收能力也連續(xù)多年位居行業(yè)前列，被媒體稱為“人效典范”網貸。
拼多多之所以擁有領先的“人效”能力，是因為將效率做到了某種極致，快速匹配需求與供給網貸。今年1月，民生證券發(fā)布研報，復盤拼多多崛起的過程及發(fā)展現狀時，特別提到“極致效率”是其崛起和發(fā)展的關鍵。
那么網貸，拼多多是怎么提升效率的？
從用戶需求端看，成立時，拼多多采取拼團模式，價優(yōu)疊加信任，將高性價比落到實處，激活了下沉市場的購物需求，建立、夯實了“價優(yōu)”的消費心智網貸。
值得注意的是，“價優(yōu)”、“低價”不等同于“低端”，也不只是吸引農村人口網貸。舉個例子，北上廣等一線城市消費者時常去山姆等超市購物，但這不影響他們渴望、購買經濟實惠的產品。從這個視角看，拼多多是以“價優(yōu)”無差別地滿足了城鄉(xiāng)消費者的剛性需求，做到了需求平權。
從供應端看，拼多多直連消費者和工廠，工廠可以根據消費者需求進行生產，去除中間環(huán)節(jié)，減少庫存積壓風險，加快商品流通效率網貸。
比如，在農產品上行領域，拼多多將傳統(tǒng)的6層農業(yè)流通鏈路（農地→產地收購商→多級批發(fā)商→區(qū)域分銷商→城市批發(fā)市場→零售商→消費者）創(chuàng)造性地壓縮為2層鏈路（農地→消費者/商超）的直連模式，同時，在平臺流量的推動下，降低成本，擴大銷量網貸。
在市場中，商家不是孤立的，它們大多處于某個產區(qū)、產業(yè)帶，后者正是拼多多作為平臺的關鍵著力點網貸。
近些年，拼多多深入上千個農牧產區(qū)和產業(yè)集群，包括廣東惠東女鞋、山東平度假睫毛、江蘇東海穿戴甲、廣東汕頭服裝、內蒙古酸奶糕等，向下做深、做透，推動產業(yè)帶轉型升級，進一步降低生產和流通成本，促進供應鏈效率的躍遷網貸。
以平度假睫毛產業(yè)為例，拼多多對當地的假睫毛商家進行全方位扶持，商家依托平臺洞察新需求，研發(fā)新產品，往往一個爆品就可以突破百萬級銷量，累計帶動數十萬寶媽在家門口就業(yè)，整個產業(yè)帶也發(fā)展到百億規(guī)模網貸。
不難看出，從消費者到商家，再到產業(yè)帶，拼多多逐一直擊需求，全面提升效率，從而實現了平臺整體效率的提升網貸。
這不是終點，作為平臺，拼多多持續(xù)發(fā)力，去年相繼推出百億減免、新質商家百億扶持計劃，既降低技術服務費，提供流量支持，還通過高效、易用的工具和服務為商家賦能，進一步幫助商家降本、提質、增效網貸。
結果是，商家賺錢，用戶得實惠，平臺規(guī)模躍升，錨定高質量發(fā)展網貸。
從過去發(fā)展路徑的復盤看，拼多多得以持續(xù)轉動增長飛輪，關鍵變量正是平臺效率網貸。
而電商主業(yè)效率高，為拼多多提供了“有所不為”的實力和底氣網貸。因此，拼多多做網貸的必要性低，加上網貸還有合規(guī)等風險，不碰網貸可謂務實且明智。
繼續(xù)做清醒的長期主義者
拼多多不碰網貸，還有一個重要原因，即拼多多是堅定的長期主義者，其看到了現在及未來的變化，從而用長期主義的視角夯實主業(yè)的護城河網貸。網貸對于拼多多來說，屬于不愿意做，也壓根沒進入戰(zhàn)略視野。
拼多多看到的“變化”是什么？在去年的財報電話會上，拼多多集團董事長、聯(lián)席CEO陳磊表示，現階段，消費者的需求出現“理性、分層”的趨勢，這要求平臺在實惠的基礎上，更好地滿足消費者對高品質商品以及更豐富的消費場景的需求網貸。
這也容易理解，在電商行業(yè)狂飆多年后，尤其是拼多多將效率和性價比做到極致后，電商競爭逐漸進入相對飽和的新階段網貸。該階段的一大趨勢是，除了價優(yōu)、實惠，越來越多的消費者希望獲得更高品質的商品、更有價值感的消費體驗。
看起來，這只是目前市場的一種趨勢，背后卻彰顯了市場競爭的本質網貸。經濟學家周其仁曾直指：“市場競爭爭什么？是爭客戶，爭客戶的好感，你有而對手沒有的東西，會令客戶更有好感，這樣的客戶開發(fā)永遠沒有止境?！?/p>
就電商行業(yè)而言，“客戶”就是廣大消費者，不管是商家，還是平臺，都需要爭取消費者的“好感”，而要消費者“更有好感”，既要有更多的優(yōu)質商家，也要有更加良好的電商生態(tài)，二者合力滿足消費者多元化、多層次的需求網貸。
面對這一市場趨勢，從實際行動看，拼多多致力于加速人貨場價值鏈提升網貸。
今年4月，拼多多正式宣布啟動“千億扶持”計劃，未來三年將投入超千億元資金及資源，從需求側激勵、供給側改革、平臺生態(tài)優(yōu)化三大方向發(fā)力網貸。
拆解來看，在需求端，加強體驗升級，百億補貼擴容方面，在原有補貼的基礎上新增100億元消費券，通過“折上折”“加倍補”等玩法撬動消費需求網貸。
與此同時，拼多多擴大了百億補貼品類，將補貼范圍擴散至日用百貨等類目，使補貼觸達更多消費者，實現“全面普惠”網貸。
在供應端，拼多多繼續(xù)為千萬商家降傭增效，全面擴大對中小商家、新質商家以及品牌商家的扶持力度，并啟動“2025多多好特產”專項行動，通過全鏈路數字化升級、地標品牌培育、產銷對接創(chuàng)新，持續(xù)推動農產品上行網貸。
上述策略的關鍵在于，拼多多憑借一套“組合拳”，掌握了更多的優(yōu)質供給資源，加強了對供應鏈上游的布局，最終的落腳點是，更多優(yōu)質產品直達全國消費者，更多地標品牌加速成長網貸。
以農產品中的云南昭通土豆為例，當地盛產的黃心土豆口味好、營養(yǎng)價值高，但因為地理位置上的“痛點”，此前只能以初級農產品銷售網貸。近幾年，拼多多商家在當地開廠，引進智能化生產設備，研發(fā)出不同口味的薯片，在平臺扶持下，一躍成為“網紅薯片”，凸顯品牌效應，帶動當地1.1萬戶農民增產增收。
不只農產品，其它類目同樣如此網貸。比如，在義烏，小商品產業(yè)存在低門檻、低利潤、同質化嚴重等痛點，為此，拼多多針對商家系統(tǒng)予以專項升級，通過大數據分析和消費需求洞察，為商家篩選出一批具有爆款潛能的產品。
有了平臺的托舉，義烏商家對潮玩收納盒、微波爐加熱蓋、按壓式冰格等小商品進行研發(fā)創(chuàng)新，很快實現新突破，很多單品的利潤獲得了4至5倍增長網貸。利潤增長之余，不少小商品商家開始向品牌化發(fā)展。
需求端、供應端之外，拼多多還加強生態(tài)優(yōu)化，大幅下調技術服務費，進一步下調大家電、二手數碼等多個類目的店鋪保證金，同時給出海商家提供供應鏈穩(wěn)定性保障，為商家開拓海外市場護航網貸。
綜合來看，多管齊下，全面進擊，拼多多放大了消費者利益和平臺的社會價值，實現了真正意義上的生態(tài)共贏網貸。
正如拼多多集團執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO趙佳臻所言，隨著真金白銀的持續(xù)投入，平臺生態(tài)效用持續(xù)顯現，產業(yè)側加快實現新質轉型，用戶側的消費潛力進一步釋放，供需兩側都實現了高質量發(fā)展網貸。
顯然，這是一場沒有盡頭的征戰(zhàn)，專注主業(yè)，向上、向新而行，是拼多多的責任擔當，亦是使命所在網貸。而網貸顯然不在拼多多的長期關注視野中。
對于拼多多來說，無論是出于商業(yè)邏輯、價值判斷，還是夯實主業(yè)護城河，可以預見，未來大概率依舊不會碰網貸網貸。
這個判斷背后，歸根到底，是拼多多的基因決定的，拼多多希望本分、專注地持續(xù)做對的事情，為用戶和社會創(chuàng)造更多正向價值網貸。從這個視角看，拼多多一直是那個冷靜、清醒的長期主義者。
